1: 2025/07/08(火) 07:52:33.84 ID:47lqyItF0●.net BE:662593167-2BP(2000)
https://news.yahoo.co.jp/articles/9395114a49e02d8e452b975af1caabf76d51a16b
「すでに自動車業界の恒大集団が現れている。ただ、爆雷(破綻)していないだけだ」
2025年5月23日、ニュースメディア「新浪科技」のインタビューの中で出た、長城汽車(GWM)の魏建軍(ウェイ・ジェンジュン)会長の発言が、業界で大きな波紋を呼んでいる。
具体的な名前こそ出していないが、中国自動車最大手のBYDを指していると見る向きは強い。
偶然ながら、同じ5月23日にBYDが主力ブランドでの値引きを発表し、それをきっかけに他社も追随。中国市場で、価格競争が再燃している。
このまま行くと、価格競争に備えた製品コストと財務コストの転嫁で、苦境にあえぐサプライヤーが増加すると予測されるだろう。
中国では、過剰なレバレッジで債務不履行(デフォルト)に陥った恒大集団(エバーグランデ=中国不動産大手)の危機が、不動産市場に大きなインパクトを与えた過去がある。
自社信用による巨額な未払金借、サプライヤーへのリスク転嫁などの点から、BYDが「第2の恒大集団になる」との論調が聞こえてくるが、果たしてBYDが恒大集団と同じ轍を踏む可能性はあるのか。
国内外から注目を集めている。
2: 2025/07/08(火) 07:53:25.70 ID:UwGzB0SZ0.net
日本で乗ってるまだ奴ちらほら見るけどこの先どうすんの
3: 2025/07/08(火) 07:53:47.01 ID:47lqyItF0.net BE:662593167-2BP(1000)
■1台当たりの純利益はトヨタやテスラの1/4
2024年のBYDの売上高は、前年比29％増の7771億元だった。
これはコロナ禍前(2019年)の6倍であり、純利益は402億元を記録している。
売上高の約8割を占める自動車事業では、粗利益率が22.3％となり、アメリカ・テスラを上回る水準だ。ただし、全体の利益率は5.2％にすぎないことは意外だった。
BYDは、価格競争を仕掛けて競合他社を引き離し、市場シェアの拡大を実現したが、それは利益の低下をともなうものであり、車1台当たりの純利益は約8500元と、テスラやトヨタの4分の1程度にとどまっている。
こうした中、BYDはサプライチェーンの垂直統合および規模の経済で価格競争力を維持する一方、工場建設や研究開発費などの大きな先行投資も行った。
つまり、フリーキャッシュフローを増やす必要がある状態にある。
■有利子負債は少なく、研究開発費も前倒し
不動産市場では、恒大集団が独自の手形を発行し、未払い金を膨らませて資金繰りをしたため、有利子負債が負債額全体の8割を占めた。
市場の減速にともない、恒大集団は急激な資金繰り悪化で窮地に立たされ、下請け企業や頭金を支払った消費者に多大の影響を与えた。
BYDも「迪鏈(DILIAN)」で電子手形を発行し、現金化を後倒ししている。
サプライヤーがその支払いシステムで手形を受け取るが、BYDは2024年に2440億元もの買掛金を抱えており、資産負債率は2021年の64％から2024年は74％へと急上昇した。
手形の利用や資産負債率だけをみると、恒大集団とBYDには類似性がある。
ただ、レバレッジを多くかけていた恒大集団と異なり、BYDはサプライヤー向け買掛金、研究開発や工場建設などへの先行投資が負債額の大半を占める。
そのため、企業の健全性を測る指標である有利子負債(286億元)は、負債額全体の5％以下に抑えられた。
また、2024年は利息収入が利息支出を上回り、財務キャッシュフローや手元資金(1549億元)の状況から、資金面で余裕を持てるという事情もある。
費用を資産として計上することで当期費用が減少し、利益を押し上げることができるが、BYDは設備償却費を約3年に短縮したことによる、のれん償却費、繰延資産として計上しない研究開発費を前倒しして支払っている。
そのため、短期での利益の捻出にこだわらず、今後も続く熾烈な競争に備える余裕資金を確保し、生産拡大を望む戦略を取っていることが見受けられる。
特に1.8％という研究開発投資の資産計上率(通常は20～30％)を勘案すれば、営業利益では100億元以上が未記入であるだろう。
11: 2025/07/08(火) 07:56:46.93 ID:UxpFlgCn0.net
大変だなぁ🥺(🍶😋🍲)
19: 2025/07/08(火) 07:58:26.70 ID:3oap6OXC0.net
シェアを伸ばそうと薄利多売で苦しい経営を続けてたところに
米国のEV補助廃止でトドメを刺されたか
米国のEV補助廃止でトドメを刺されたか
22: 2025/07/08(火) 07:59:09.84 ID:2TR9STa40.net
実際在庫が増えてるしディーラーへの支払いも先延ばし
23: 2025/07/08(火) 07:59:37.42 ID:2dxD57Mg0.net
企業の終焉でよくあるパターンだし
建て直しができるかは…身売り先があるかだな
建て直しができるかは…身売り先があるかだな
27: 2025/07/08(火) 08:00:33.69 ID:G83uvyk20.net
中華EV買うのなんてバカだけだろ
30: 2025/07/08(火) 08:01:16.31 ID:UdY2dq0a0.net
ev自体がダメなんだな
37: 2025/07/08(火) 08:04:34.52 ID:4i2VElum0.net
恒大って結局どうなったんだ？
38: 2025/07/08(火) 08:05:07.39 ID:lPSsrOsi0.net
>>37
潰れるとこもできずゾンビ化してる
潰れるとこもできずゾンビ化してる
44: 2025/07/08(火) 08:07:11.98 ID:BYsryzwy0.net
ある程度シェア奪ったら一気に値上げするパターンだと思うけどそこまで保たんのか
45: 2025/07/08(火) 08:07:56.82 ID:2E6DYzDJ0.net
先週BYDが走っているのを初めて見たがナンバーが8888でちょっとワロタ
52: 2025/07/08(火) 08:11:50.17 ID:VqG+QDn60.net
破産が許可されないから潰れることはないだやろうね
61: 2025/07/08(火) 08:17:30.75 ID:FzGwX4Z70.net
ダンピングしてシェア広げたからこうなるわな
73: 2025/07/08(火) 08:31:09.61 ID:5L/hqv490.net
テレビやスマホくらいなら命に関わらないが、車は命に関わるからなぁ
怖くて買えないな
怖くて買えないな
80: 2025/07/08(火) 08:41:37.90 ID:JVkwODHG0.net
中国の場合債権者が債務者に金の催促は禁止だから、ある意味潰れることはない
85: 2025/07/08(火) 08:47:09.05 ID:7iWWjdzN0.net
>>2
日本国内のBYD販売台数は2023年～2025年3月末で4200台ぐらいだから全然なんともない
てか街中で見かけるのはフェラーリよりレアなんじゃねーかな
日本国内のBYD販売台数は2023年～2025年3月末で4200台ぐらいだから全然なんともない
てか街中で見かけるのはフェラーリよりレアなんじゃねーかな
95: 2025/07/08(火) 08:56:38.08 ID:yRgIqAsB0.net
>>1
つかバブル自体もだけど、日本みたいにはならないとか言ってたのに悉く日本と同じ轍進んでね？
規模は日本の比じゃ無いからすげーけど
つかバブル自体もだけど、日本みたいにはならないとか言ってたのに悉く日本と同じ轍進んでね？
規模は日本の比じゃ無いからすげーけど
97: 2025/07/08(火) 08:58:24.94 ID:StispQEu0.net
>>95
最後は全部無かった事に出来ちゃうから
日本と違うってのは間違ってない
最後は全部無かった事に出来ちゃうから
日本と違うってのは間違ってない
105: 2025/07/08(火) 09:19:31.77 ID:fcrtkt7a0.net
中国が大量生産してEVの価格が暴落するの待ってんのに。
109: 2025/07/08(火) 09:31:57.62 ID:UDvleIvH0.net
これは競合してるとこのお偉いさんが言ってるだけなんだろ？
さすかに眉唾じゃないの？
さすかに眉唾じゃないの？
123: 2025/07/08(火) 10:10:35.99 ID:R9llGu8x0.net
まぁ欧米はともかく日本人は韓国車、中国車なんて選択肢にも入らんからな。
126: 2025/07/08(火) 10:19:37.59 ID:zcaonGDI0.net
>>2
販売台数的にも全部社員関係者とか自社登録車両で本当のお客さんとかいないんじゃない？
販売台数的にも全部社員関係者とか自社登録車両で本当のお客さんとかいないんじゃない？
131: 2025/07/08(火) 10:26:35.47 ID:HP2auuWw0.net
日本でEVが売れるなら、リーフやアイミーブ発売の時点で売れてる筈だわな。
それより何かBYDにメリットがあるかというと安くも無い、性能も燃費も良く無い、整備工場付きのディーラーも無いんじゃなぁ。
それより何かBYDにメリットがあるかというと安くも無い、性能も燃費も良く無い、整備工場付きのディーラーも無いんじゃなぁ。
132: 2025/07/08(火) 10:27:06.60 ID:lECpUKs60.net
もうブリーフ作れよ
BVDと間違えて買ってくれるかもよ
BVDと間違えて買ってくれるかもよ
136: 2025/07/08(火) 10:32:49.40 ID:bZaUEHei0.net
>>38
まあ、即死させると連鎖的に他の企業も死ぬからな
上級が逃げ切るまでは何としても生かすだろ
まあ、即死させると連鎖的に他の企業も死ぬからな
上級が逃げ切るまでは何としても生かすだろ
137: 2025/07/08(火) 10:33:31.85 ID:NuEv1Kcp0.net
売れないのに作り続けると普通の国ならデフレスパイラルに陥るところだけど特殊な国だからな
そのうち国内で金使えと富裕層の国外移動を制限するかもしれない
早くやってくれ
そのうち国内で金使えと富裕層の国外移動を制限するかもしれない
早くやってくれ
139: 2025/07/08(火) 10:36:50.82 ID:uRO/97Pj0.net
>>45
まず間違いなく中国人だなw
まず間違いなく中国人だなw
141: 2025/07/08(火) 10:38:11.96 ID:HP2auuWw0.net
>>137
売れないのに作り続ける事は資本主義国家では出来ないからな。
それ以前に借金返せなくなって材料買ったり人を雇ったり出来なくなるから。
公式な数字は出て来ないから不明だが、韓国みたいにデジタル通貨での家計負債はとんでもない事になってるだろうな。
売れないのに作り続ける事は資本主義国家では出来ないからな。
それ以前に借金返せなくなって材料買ったり人を雇ったり出来なくなるから。
公式な数字は出て来ないから不明だが、韓国みたいにデジタル通貨での家計負債はとんでもない事になってるだろうな。
166: 2025/07/08(火) 11:23:31.48 ID:g9kBrSll0.net
BYDは人柱がいなさすぎて、実用的かどうかもわからん。試乗レビューの噂だけ出回ってる。
不良箇所のupdate状況すら不明だ
不良箇所のupdate状況すら不明だ
167: 2025/07/08(火) 11:27:18.83 ID:HP2auuWw0.net
>>166
中国での評判は走行中にドアが外れたり、雨で水漏れしたり、燃えたり評判は芳しくは無いな。
走行距離が長いのもEVでの充電と燃料タンクがデカいだけで燃費が良いわけでは無いのもバレちゃったし。
中国での評判は走行中にドアが外れたり、雨で水漏れしたり、燃えたり評判は芳しくは無いな。
走行距離が長いのもEVでの充電と燃料タンクがデカいだけで燃費が良いわけでは無いのもバレちゃったし。
168: 2025/07/08(火) 11:28:26.73 ID:S95ZMDBz0.net
ゴーストマンションは輸出できないけど
EVは世界中にまき散らして諸共地獄に引きずり下ろせるからな
迷惑な話だよ
EVは世界中にまき散らして諸共地獄に引きずり下ろせるからな
迷惑な話だよ
172: 2025/07/08(火) 11:41:30.55 ID:sFkfa8cn0.net
最近EVを載せた自動車運搬船が火災になっているのは
そういうことか
そういうことか
181: 2025/07/08(火) 12:17:19.80 ID:Nlt3drzm0.net
そういえば長澤まさみのBYDのCM最近見ないな
199: 2025/07/08(火) 15:51:01.73 ID:D7isDSp50.net
部品代払ってなくて、作れば作るほどに国から助成金が出る状況でシェア拡大しても長続きしないわな
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